冲突的力量:俄罗斯,石油,通货膨胀和市场波动

俄罗斯入侵乌克兰的行为招致了美国的谴责和惩罚性制裁, 欧洲, 以及他们的盟友. 战争的人道主义代价是无法衡量的, 而长期的经济影响可能需要数月或数年才能显现. 然而,冲突的早期阶段推高了石油价格,并促使美国经济增长.S. 股市暴跌,只看到股市反弹又下跌 — 可能会有更多的波动.1



现在, 看看俄罗斯和乌克兰的冲突会如何影响全球石油市场和美国石油市场,或许会有所帮助.S. 消费者和投资者.

昂贵的石油

2月14日, 在俄国入侵前一周, 全球石油基准布伦特原油现货价格自2014年9月以来首次突破每桶100美元, 这在很大程度上是因为俄罗斯军队在乌克兰边境集结. 随着对伊朗石油制裁可能取消的消息传来,油价有所回落, 但俄罗斯的全面入侵再次推动布伦特原油突破每桶100美元.2–3

尽管地缘政治事件在最近的价格波动中发挥了关键作用, 自2020年4月以来,随着全球经济重新开放,需求增长快于产量增长,石油价格一直在上涨. 在大流行的头几个月,全球消费量下降了20%, 石油生产商在需求增加的同时削减了产量,并一直在努力追赶. 根据美国.S. 美国能源信息管理局,2022年年1月,全球产量与消费量持平,预计未来几个月将超过需求, 哪个因素可能会拉低价格.4 然而,俄罗斯和乌克兰的冲突可能会打破这种平衡.

俄罗斯的威胁

俄罗斯的石油产量约占全球的10%,是仅次于沙特阿拉伯的第二大石油出口国. 俄罗斯石油出口的任何中断都将对全球供应产生重大影响,并推高油价.5–6

美国是世界上最大的石油生产国和消费国,每天从俄罗斯进口的石油仅占其石油消费量的3%, 哪些可以被其他竞博JBO娱乐替代.7–8 中断的最大影响将是欧洲, 该国25%的石油和40%的天然气从俄罗斯进口.9 中欧和东欧国家尤其容易受到影响.10


原油价格上涨

疫情伊始,油价暴跌,随着经济复苏,油价稳步上涨.

布伦特原油的价格

图为从4日开始的布伦特原油价格, 2000, 在2月25日, 2022. 1月4日,价格是23美元.每桶95. 它逐渐上升到143美元的高点.2008年7月3日为95美元,之后急剧下跌,跌至33美元.2008年12月26日为73美元一桶.  在接下来的10年里,油价起起落落,跌至9美元的低点.在2020年4月21日,12美元,然后继续上涨,达到101美元.2022年2月14日66. 数据来源为美国.S. 美国能源信息管理局,2022年.
资料来源:美国.S. 能源情报署,2022(现货油价2000年4月1日至2022年2月25日)


俄罗斯不太可能单方面切断石油和天然气供应, 因为它对收入的依赖就像欧洲对能源的依赖一样.11 从长远来看, 然而, 俄罗斯可能会将能源出口从欧洲转向中国, 迫使欧洲开发其他竞博JBO娱乐.12 U.S. 欧洲官员表示,对俄罗斯的制裁将不包括能源行业, 但俄罗斯银行被排除在SWIFT全球支付系统之外,可能会影响石油和天然气的购买.13

俄罗斯其他可能受到制裁或长期冲突影响的出口包括小麦, 玉米, 还有像镍这样的贵金属, 铝, 和钯. 乌克兰也是小麦和玉米的主要出口国, 俄罗斯和乌克兰的粮食供应对中东许多国家至关重要, 非洲, 和亚洲. 而这些供应的任何中断都不会直接影响到美国, 它们可能造成广泛的困难,给全球经济带来更大的压力.14

泵的疼痛

从理论上讲, 高油价推动通货膨胀,因为以石油为基础的产品的燃料和原材料的更高费用可能会转嫁给消费者. 这种情况发生在20世纪70年代,但近年来两者之间的联系就不那么明显了. 2014年油价上一次超过100美元/桶时,年通胀率不到2%.15

石油价格影响天然气价格, 天然气价格高企加剧了由供应链中断和消费者需求高企推动的广泛通胀趋势. 总体通货膨胀率上升.在截至2022年1月的12个月期间,征收5%的关税, 汽油价格上涨40%, 而俄乌冲突又将其进一步推高.16 美国普通无铅汽油的平均价格是3美元.2月底的价格为每加仑61美分,比一年前高出约90美分.17

随着俄国的入侵, 汽油价格很可能会涨得更高, 这是由全球担忧而不是美国的严重供应问题造成的. 价格能否保持高位,部分取决于消费者的行为. 如果汽油消费无论价格如何都居高不下, 这将助长通胀的螺旋式上升, 而如果消费者因为高价格而减少开车, 这可能会使价格下降.18

地缘政治与市场

与通货膨胀, 从理论上讲,高油价会对股市产生负面影响,因为企业的能源成本增加,消费者的可支配收入减少. 然而, 美联储(Federal Reserve)早前的一项研究意外地发现,油价与股市表现之间的相关性微乎其微.19 即便如此, 过去几个月的价格上涨与一段时间的股市波动相一致,这似乎是一个因素.

俄罗斯入侵引发的市场波动表明,投资者可以预期未来将是艰难的, 但要猜测波动会持续多久是不可能的. 大多数地缘政治事件, 不管有多严重, 对市场有相对短暂的影响吗, 通常在几天内安顿下来. 然而, 伊拉克1990年入侵科威特产生了重大影响, 市场花了6个月才恢复.20

不管事态如何发展,股市主要是受到美国股市的推动.S. 业务活动. 尽管高油价和武装冲突是令人担忧的原因, 根据逻辑而不是感情来做投资决定是很重要的. 对于大多数投资者, 明智的做法是为他们的个人目标和风险容忍度设计一个稳定的策略.

所有投资都有风险, 包括可能的本金损失, 没有人能保证任何投资策略都会成功.